內地與香港利率互換市場互通時間晚於預期，將在 10 天內啟動，允許境外投資者交易內地利率互換合約，對沖 3.7 萬億元人民幣（5520 億美元）的中國債券風險。

根據香港金融管理局（金管局）周五的一份聲明，掉期通北向交易將於 5 月 15 日啟動，幫助全球投資者通過該計劃參與內地銀行間金融衍生品市場。

匯豐銀行、渣打銀行、香港交易及結算所和中國銀行（香港）都預示著掉期通的第一階段。

“香港與中國大陸金融市場的獨特聯系繼續擴大和加深，”匯豐銀行亞太區市場和證券服務主管 Monish Tahilramani 表示。

Tahilramani 補充說：“通過擴大衍生品的準入渠道，Swap Connect 將支持國際投資者更好地管理他們的利率波動敞口，並豐富人民幣計價固定收益資產的風險管理工具。”

Tahilramani 表示，匯豐銀行將參與 Swap Connect 的北向交易，“作為債券通的重要補充，也是在岸市場繼續開放的積極信號”。

該聲明是在香港金管局周四將其主要利率上調 25 個基點至 15 年高點之後發布的，這可能是 2023 年的最後一次加息。

渣打銀行香港和大灣區金融市場主管 John Thang 表示，互換通可以“與債券通產生協同效應”，鞏固香港“超級連接器的作用”。

Thang 表示，該計劃將幫助所有全球投資者管理其在中國大陸債券投資的利率風險，增強人民幣計價資產作為其投資組合一部分的吸引力，並進一步推動人民幣國際化。

此外，Thang表示，境外投資者的參與將有助於進一步發展衍生品市場，加強基於風險的定價機制，並刺激中國大陸債券市場的發展。

根據周五的一份聲明，中國銀行（香港）表示將作為香港投資者通過掉期通進入中國大陸的銀行間利率市場。

中銀香港亦將為香港及國際投資者提供客戶清算服務及外匯服務。

“隨著全球投資者通過各種渠道參與中國金融市場，他們一直期待有更多的投資工具可供使用，以對沖風險和分散投資組合，”彭博亞太區負責人李冰表示。

“Swap Connect 有望成為中國境內外金融市場參與者的雙贏，”李補充道。 “通過 Swap Connect 向投資者提供更廣泛的衍生品將刺激更多的外國參與中國市場，同時為在岸做市商創造重要機會。”

根據高盛本周的一份報告，此舉將支持中國國內債券市場的進一步開放。 “展望未來，未來幾年可能會引入離岸內地政府債券期貨市場，可能會進一步增強外國投資者的風險對沖能力。”

郵報在 2022 年 7 月報道稱，中國和香港的貨幣當局將為全球投資者建立掉期通，以對沖與他們持有的價值 3.7 萬億元人民幣的中國債券相關的風險。

該機制預計最早將於 2022 年底推出，用戶可以通過利率互換將未來的利息支付流換成另一種。

初期每日交易額度設定為200億元。隨後，根據金管局的聲明，配額金額可能會有所調整。